CXMT boekt 77,6 miljard yuan halfjaarwinst en ziet geheugentekort aanhouden

CXMT zag zijn omzet in het eerste halfjaar met 873,64 procent stijgen naar 150,31 miljard yuan en boekte 77,61 miljard yuan nettowinst, blijkt uit het eerste halfjaarbericht sinds de beursgang. Een jaar eerder draaide de Chinese geheugenmaker nog een verlies van 2,33 miljard yuan op een omzet van 15,44 miljard yuan.

In datzelfde bericht schrijft het bedrijf dat het wereldwijde DRAM-aanbod krap bleef en de prijzen bleven stijgen, en houdt er rekening mee dat die krapte aanhoudt. Dat raakt het inkoopmoment van elk Nederlands bedrijf dat dit najaar laptops, werkstations of servers bestelt. De vierde geheugenproducent ter wereld draait op volle capaciteit, verdient er recordbedragen aan en ziet zelf nog geen evenwicht. Zolang dat zo blijft, loopt de prijs per gigabyte door en schuiven levertijden verder op.

Ver boven de eigen prognose

De sprong is groter dan CXMT bij zijn beursgang zelf durfde voorspellen. In de prospectus mikte het bedrijf op 110 tot 120 miljard yuan omzet en 50 tot 57 miljard yuan winst over het halfjaar. De werkelijke omzet kwam ongeveer een kwart boven de bovenkant van die bandbreedte uit, de winst ruim een derde.

Omgerekend is dat zo'n 22,4 miljard dollar. Het bedrijf schrijft de groei toe aan de vraag uit de AI-sector, aan meer productie en aan een duurdere productmix. Dat laatste is het interessantste deel: dit is niet alleen een prijsverhaal, er rolt ook meer geheugen van de band.

DDR5 wordt de motor

De verschuiving zit in het soort chip. De DDR-serie leverde 69,47 miljard yuan op, goed voor 46,3 procent van de omzet uit de hoofdactiviteit, tegen 31,9 procent over heel 2025. CXMT verkoopt dus in rap tempo minder oud DDR4 en meer DDR5, het geheugen dat in nieuwe pc's, werkstations en servers zit. Klanten zijn onder meer HP, Asus en Acer, en Apple test de chips inmiddels in iPhones en MacBooks.

Het bedrijf meldt ook dat zijn LPDDR6-geheugen door de klantvalidatie is gekomen. Dat is de eerste keer dat een Chinese fabrikant ongeveer gelijktijdig met Samsung, SK hynix en Micron aan de commercialisering van een nieuwe LPDDR-generatie begint. De technologische achterstand die het argument was om Chinees geheugen te negeren, wordt daarmee kleiner.

Wat dit zegt over de prijzen tot in 2027

De cijfers van CXMT bevestigen wat de prijslijsten al lieten zien. Marktonderzoeker TrendForce gaat ervan uit dat contractprijzen voor servergeheugen in het derde kwartaal 13 tot 18 procent stijgen ten opzichte van het kwartaal ervoor, en dat ze daarna elk kwartaal blijven stijgen tot en met de tweede helft van 2027, zij het in een lager tempo. Voor 2027 rekent het bureau alvast op een tekort aan servergeheugen.

Waar de rem vandaan zou moeten komen is capaciteit, en die groeit langzaam. CXMT heeft drie fabrieken voor wafers van 12 inch in Hefei en Beijing, samen goed voor ongeveer 300.000 wafers per maand, een aantal dat pas boven de 600.000 uitkomt als de bouw in Shanghai en elders klaar is. De uitgaven aan onderzoek en ontwikkeling stegen met 87 procent naar 6,86 miljard yuan en het personeelsbestand met 61 procent naar ongeveer 7.500 mensen. Dat is de opbouw van een vierde leverancier, maar nieuwe geheugencapaciteit vertaalt zich pas na ruim een jaar in merkbaar extra aanbod.

Het extra volume komt voorlopig niet deze kant op

Voor een Europese inkoper zit het addertje in de bestemming. CXMT verkoopt zijn productie vrijwel volledig in eigen land, en de politieke blokkade eromheen ligt sinds deze week bij de rechter. Het bedrijf eist schrapping van de Amerikaanse lijst van Chinese militaire bedrijven, een aanwijzing die het uitsluit van overheidsinkoop in de Verenigde Staten. Zolang westerse merken dat volume mijden, blijft werkgeheugen voor de rest van de wereld een markt van drie aanbieders.

Dat is precies waarom een omzetsprong van 874 procent geen goed nieuws is voor je hardwarebudget. De schaarste is niet ontstaan doordat er te weinig fabrieken staan, maar doordat jaren van prijsdruk en onderinvestering de capaciteit hebben afgeknepen voordat AI de vraag opjoeg, zoals Micron-topman Sanjay Mehrotra eind juni uitlegde. De nieuwkomer die dat gat het snelst vult, verkoopt zijn chips aan de andere kant van een politieke muur. Wie apparatuur koopt die drie tot vijf jaar mee moet, koopt die scheefheid in de markt gewoon mee.