Nvidia zou tot 3 miljard dollar investeren in Stargate-stroombedrijf Lancium

Nvidia steekt 2 miljard dollar in Lancium, de stroomontwikkelaar achter de Stargate-campus in het Texaanse Abilene, en dat bedrag kan oplopen tot 3 miljard dollar, meldt The Information op basis van ingewijden. Bevestigd is het niet: Nvidia en Lancium reageerden niet op vragen van Reuters, dat het bericht overnam.

Interessant aan deze transactie is niet het bedrag maar wat Nvidia ermee koopt. Geen fabriek, geen model, maar een aandeel in de partij die de netaansluiting bezit. Voor een Nederlandse organisatie die GPU-uren of AI-capaciteit inkoopt bij een cloudpartij is dat precies de schakel waar je zelf nooit naar kijkt en die toch je levertijd bepaalt. Je koopt rekenkracht, maar wat je feitelijk huurt is een plek achter een aansluiting die jaren geleden is aangevraagd.

Wat er op tafel zou liggen

De constructie bestaat volgens The Information uit twee stappen. Nvidia legt 2 miljard dollar in voor ongeveer 20 procent van Lancium, en daar komt tot 1 miljard dollar bij als het bedrijf bepaalde drempels haalt, waaronder nieuwe koppelingen aan het stroomnet. Dat waardeert Lancium op ongeveer 10 miljard dollar inclusief schulden. Het geld moet de uitbreiding financieren en een beursgang in 2027 mogelijk maken.

Die tweede tranche is het scherpste detail van de hele deal. Een investeerder die zijn vervolgbetaling ophangt aan netaansluitingen, zegt daarmee waar hij de schaarste ziet: niet in grond, staal of vergunningen, maar in het aantal megawatt dat een netbeheerder daadwerkelijk toezegt.

Wie Lancium is

Lancium bouwt geen datacenters. Het bedrijf regelt de laag eronder: grond met een zware netaansluiting, eigen opwek en de contracten om die stroom te leveren. Het is daarmee de verhuurder van de Amerikaanse AI-bouwgolf. De Lancium Clean Campus bij Abilene heeft 1,2 gigawatt aan aansluitcapaciteit en is de eerste draaiende locatie van Stargate, het samenwerkingsverband van SoftBank, OpenAI en Oracle dat in januari 2025 werd aangekondigd met een plan van maximaal 500 miljard dollar. Blackstone financiert Lancium, en datacenterbouwer Crusoe zet de hallen op de campus neer.

De extra miljard hangt aan een net dat net op slot ging

Abilene ligt in het gebied van ERCOT, het Texaanse elektriciteitsnet, en juist daar is de aansluitwachtrij deze maand dichtgegaan. Gouverneur Abbott liet begin augustus elk datacenterproject in de aansluitprocedure doorlichten, met ruim 474 gigawatt aan verzoeken in de rij, meer dan vijf keer de piekvraag van de staat. Zolang die audit loopt komt er geen aansluiting bij. De voorwaarde onder Nvidia's laatste miljard is dus precies het ding waar een Texaanse toezichthouder nu de hand op houdt.

Nederlandse ondernemers kennen dat mechanisme, want ze staan in een vergelijkbare rij. Bij de regionale netbeheerders wachtten op 31 december 2025 ruim 15.000 bedrijven en instellingen op een nieuwe of zwaardere grootverbruikersaansluiting, schrijft het kabinet in zijn voortgangsbrief over netcongestie. Het verschil zit in de richting: hier is de rij ontstaan doordat het net vol zit, daar zet de overheid de rij zelf op slot om eerst te controleren wie erin staat.

Nvidia koopt zich in bij zijn eigen afzet

Deze stap past in een reeks. Nvidia nam een belang van 9,3 procent in het Amsterdamse AI-cloudbedrijf Nebius en praat met OpenAI over een garantie van ongeveer 250 miljard dollar op de financiering van een datacentercampus in Ohio. Telkens zet het bedrijf geld of krediet in bij de partij die zijn chips afneemt of huisvest. Een belang in Lancium gaat een stap verder: dit is geen klant, maar de leverancier van de klant.

De concurrentie beweegt dezelfde kant op. AMD tekende eind juli voor ongeveer 530 megawatt gehuurde datacentercapaciteit bij Core Scientific, waarvan de eerste megawatts pas in de eerste helft van 2027 draaien. Een chipmaker die zelf huurder of aandeelhouder wordt in stroom en gebouwen doet dat omdat zijn klanten anders vastlopen voordat er ook maar één versneller is verkocht.

Daarmee zakt de bodem onder de AI-markt nog een laag. Eerst ging het om wie de snelste chip had, toen om wie er genoeg van kon kopen, nu om wie een toezegging van een netbeheerder op zak heeft. Nvidia koopt zich hier niet in bij een afnemer maar bij een voorwaarde: zonder aansluitvermogen blijft de vraag naar zijn chips theoretisch. Voor iedereen verderop in die keten betekent het dat de prijs en de levertijd van rekenkracht steeds minder over silicium gaan en steeds meer over een wachtrij bij een netbeheerder, aan de andere kant van de oceaan en hier.