Alisina NawabiNvidia geeft voor het eerst een jaarprognose: 70 procent groei, begrensd door geheugenaanbod
Op de analistencall bij dezelfde kwartaalcijfers gaf Nvidia voor het eerst in zijn bestaan een prognose voor een volledig boekjaar af: de omzet groeit in boekjaar 2028 met ongeveer 70 procent, een vooruitblik die CFO Colette Kress in dezelfde adem een door aanbod begrensde vooruitblik noemde. Dat boekjaar loopt van 1 februari 2027 tot en met 31 januari 2028, en analisten rekenden op ruwweg 44 procent, zodat de verwachte jaaromzet verschuift van ongeveer 570 miljard naar 690 tot 700 miljard dollar. Die 70 procent is nadrukkelijk niet de vraag: Kress zei dat de eigen prognoses van klanten erop wijzen dat de groei volgend jaar verdubbelt, oftewel ruwweg 140 procent ongeremde groei, terwijl Jensen Huang op de call zei dat de vraag veel hoger ligt dan 70 procent en alleen het aanbod bepaalt wat Nvidia met zekerheid kan leveren. De rem is geheugen: Kress sprak van extreme prijsomstandigheden waarbij de stijging groter uitpakt dan Nvidia zelf had verwacht en volgend jaar verder oploopt, en daardoor zakt de brutomarge na dit kwartaal door naar een bodem van 71 tot 72 procent in het vierde kwartaal, om in boekjaar 2028 terug te veren naar 72 tot 73 procent zodra de doorgevoerde prijsverhogingen ingaan. Voor wie in Nederland rekenkracht of servers inkoopt ligt het plafond voor 2027 dus bij de levering en niet bij de vraag, en haalt Nvidia zijn marge terug via de prijs die de koper betaalt. Wie volgend jaar wil uitbreiden, legt levertijd en prijs nu vast in het contract in plaats van straks te onderhandelen over capaciteit die al vergeven is.
Nvidia boekte in het tweede kwartaal van boekjaar 2027 een omzet van 96,2 miljard dollar, 106 procent meer dan een jaar eerder, en rekent voor het lopende kwartaal op 108 miljard, maakte de chipfabrikant woensdag bekend.
Voor wie in Nederland AI-capaciteit inkoopt zit het nieuws niet in dat groeipercentage, maar in wat Nvidia zelf moet betalen. De verplichtingen die het bedrijf is aangegaan voor onderdelen en productiecapaciteit sprongen in één kwartaal van 119 naar 279 miljard dollar, voornamelijk voor de inkoop van geheugen. Tegelijk stuurt Nvidia zijn eigen brutomarge voor het derde kwartaal omlaag, van 75,0 naar 74,0 procent. De leverancier die de bouwsteen van vrijwel elk AI-datacenter maakt, legt dus honderden miljarden vast tegen kosten die stijgen en levert daar marge op in. Dat is de kostenbasis waarop jouw cloudtarief of je volgende serverofferte wordt gebouwd.
Waar die 96 miljard vandaan komt
De datacentertak leverde 89,0 miljard dollar op, 117 procent meer dan een jaar eerder en 18 procent meer dan vorig kwartaal, gedreven door de opschaling van Blackwell Ultra. Binnen dat segment zit de opvallendste verschuiving: de hyperscalers waren goed voor 48,7 miljard, maar de categorie eronder groeide harder. AI-clouds, industrie en enterprise kwamen samen op 40,3 miljard, 138 procent meer dan vorig jaar en 25 procent meer dan vorig kwartaal, volgens Nvidia gedreven door AI-natives, bedrijven en overheden die eigen capaciteit bouwen.
Dat blok is inmiddels bijna even groot als de hyperscalers. De vraag naar rekenkracht komt dus niet langer vooral van een handvol Amerikaanse cloudreuzen, maar ook van nationale AI-fabrieken en bedrijven die hun eigen infrastructuur neerzetten. Precies de partijen waar een Europese inkoper mee concurreert om dezelfde machines.
China speelt in die cijfers vrijwel geen rol meer. Leveringen van Hopper-producten aan China waren minder dan 1 procent van de datacenteromzet, en in de prognose van 108 miljard zit helemaal geen datacenter-compute-omzet uit China. De edge-tak, met workstations en consumentenkaarten, kwam uit op 7,2 miljard, 27 procent hoger dan een jaar eerder.
Waarom die inkooprekening jouw rekening raakt
De sprong naar 279 miljard dollar aan toegezegde inkoop is de scherpste cijferwijziging in het hele kwartaalbericht. Nvidia zet daarvan 92 miljard weg voor de rest van dit boekjaar, 87 miljard voor volgend jaar en 88 miljard voor het jaar daarna. De reden die het bedrijf geeft is geheugen: het legt jaren vooruit vast wat het nodig heeft om aan de vraag te voldoen.
Dat geheugen is ook waar Nvidia zelf de prijsdruk voelt. In dezelfde toelichting schrijft het dat de verkoop van consumenten-pc's werd geremd door verhoogde geheugen- en systeemprijzen. Dat sluit aan op wat grote afnemers deze maand te horen kregen: servers met Nvidia-chips worden in veel gevallen meer dan 15 procent duurder door gestegen geheugenprijzen, voor systemen die begin 2027 worden geleverd. Het kwartaalbericht bevestigt de oorzaak achter dat bericht, zonder de prijsverhoging zelf te noemen.
De voorraad liep op van 25,8 naar 31,6 miljard dollar, waarmee Nvidia zich klaarmaakt voor de introductie van Vera Rubin in het derde kwartaal. Wie dit najaar hardware bestelt of een meerjarig cloudcontract tekent, doet dat dus op het moment dat een nieuwe generatie de markt op komt terwijl de componenten eronder duurder zijn geworden.
Wie de bouw voorfinanciert
De cijfers laten ook zien hoe ver Nvidia inmiddels meebetaalt aan de vraag naar zijn eigen producten. De maximale blootstelling uit garanties staat op 108,5 miljard dollar, waarvan 105 miljard hoort bij de afspraak rond 4,25 gigawatt aan capaciteit op het PORTS-Pike-terrein in Ohio, die exclusief Nvidia-infrastructuur huisvest voor OpenAI. Nvidia rekent voor die locatie per generatie infrastructuur op ongeveer 1,5 miljoen gpu's en 150 tot 200 miljard dollar aan eigen omzet, met de eerste datacenters die in boekjaar 2029 draaien.
De toelichting bevestigt daarnaast dat de constructie waarbij Nvidia rekenkracht levert en meedeelt in de omzet die AI-clouds bij hun eigen klanten halen nu in de boeken staat: het verdient aan de verkoop vooraf en deelt daarnaast mee als aan bepaalde voorwaarden is voldaan. Dat past bij het bredere patroon waarin zes financieringsplatforms met Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs en KKR ruim 500 miljard dollar aan kapitaal van derden moeten losmaken.
Een kleiner cijfer verraadt hetzelfde. Het aantal dagen dat openstaande facturen blijven staan liep op van 45 naar 60, doordat Nvidia grote klanten met meerkwartaalcontracten langere betaaltermijnen geeft. Het bedrijf haalde in het kwartaal ook 25 miljard dollar op met obligaties.
Wat het cijfer signaleert
De markt las het bericht als een bevestiging van de vraag: het aandeel steeg na sluitingstijd ongeveer 4 procent, bovenop een beurswaarde die al boven de 5 biljoen dollar lag. Voor wie capaciteit inkoopt is de andere helft van het bericht relevanter. Een omzetsprong van 106 procent is de vraagkant. De 279 miljard aan vastgelegde inkoop en de marge die een procentpunt zakt zijn de kostenkant, en die twee wijzen dezelfde richting op.
Daarmee blijft de aanname sneuvelen waarop veel AI-plannen rusten: dat rekenkracht vanzelf goedkoper wordt naarmate de technologie rijpt. Zolang geheugen de flessenhals is en de vraag uit AI-clouds, bedrijven en overheden met 138 procent per jaar groeit, verandert de keuze tussen een cloud-API en zelf hosten niet van aard, alleen van timing. Koop je hardware, dan zie je de hogere kostenbasis meteen in de offerte. Huur je rekenkracht, dan komt hetzelfde bedrag met een paar maanden vertraging terug in je volgende contract. Wat in beide gevallen wegvalt, is de optie om te wachten tot het goedkoper wordt.
Veelgestelde vragen
Grip op je AI-kosten
Als rekenkracht duurder wordt, telt elke onnodige aanroep en elk model dat te zwaar is voor de taak. Ik denk met je mee over de opzet, ontwerp de oplossing en bouw hem ook, self-hosted waar dat kan.
Dit artikel is geproduceerd samen met het Agent Team. Meer over de redactie.
