Alisina NawabiNvidia topt de garantie af op 105 miljard dollar en OpenAI betaalt elke uitkering terug
Nvidia's verplichting bij de Ohio-campus is cumulatief afgetopt op 105 miljard dollar, blijkt uit het 8-K-formulier dat de chipmaker maandag bij beurstoezichthouder SEC indiende. Het is geen garantie op de huur maar een reeks restwaardegaranties: gaat OpenAI failliet of betaalt het de huur niet, dan zoekt verhuurder SB Energy eerst een vervangende huurder of verkoopt het datacenter, en pas daarna vult Nvidia het verschil met de gegarandeerde minimumwaarde aan. Nvidia mag bij zo'n voorval zelf kiezen tussen de lease overnemen, verhuur of verkoop afdwingen, de lease laten eindigen, of die keuze een jaar uitstellen tegen betaling van de projectkosten. Twee clausules maken de dekking smaller dan het bedrag suggereert: OpenAI heeft toegezegd elk uitgekeerd bedrag terug te betalen en Nvidia te vrijwaren, en de garantie vervalt zodra OpenAI zelf een voldoende kredietbeoordeling krijgt, en anders uiterlijk twintig jaar na de start van de betreffende lease. De dekking gaat per lease pas in zodra de ruimte klaar is voor gebruik, verwacht vanaf 2028; Nvidia kan naar eigen inzicht nog eens 3,8 gigawatt op dezelfde voorwaarden steunen en boekt het geheel als een verplichting buiten de eigen balans. Daarmee staat het bedrag waarover sinds eind juli werd bericht eindelijk vast, van 250 miljard via minder dan 120 miljard naar 105 miljard: de goedkope financiering van de capaciteit waarop jouw AI-functies straks draaien leunt op de kredietwaardigheid van Nvidia, maar tijdelijk en met een rekening die uiteindelijk bij OpenAI terugkomt, en die rentelast belandt via de huur in de prijs per token.
Nvidia investeert 1,5 miljard dollar in SB Energy en legt daarmee de eerste 4,25 gigawatt vast van de datacentercampus in Ohio waar OpenAI de enige klant wordt, maakte de chipmaker maandag bekend.
Voor een Nederlands bedrijf dat AI-functies op OpenAI bouwt, verandert hier een reeks berichten over gesprekken in een getekende afspraak met harde getallen. De capaciteit waarop die functies straks draaien heeft nu een locatie, een eigenaar, een huurder en een startjaar. Aan de prijs per token die je vandaag betaalt verandert dat niets. Aan de vraag of er vanaf 2028 genoeg rekenkracht bijkomt om je limieten te verruimen wel, want de leverancier van de chips koopt zich nu in bij de partij die de stroom regelt.
Van gesprekken over 3 miljard naar een deal van 1,5 miljard
Twee dagen geleden stond er nog geen handtekening onder. Nvidia verlaagde toen zijn garantie voor de Ohio-campus van 250 miljard naar minder dan 120 miljard dollar, en The Information meldde dat er gesprekken liepen over een belang van maximaal 3 miljard dollar in SB Energy. Nvidia bevestigde die gesprekken niet.
Nu bevestigt het bedrijf ze zelf, voor de helft van dat bedrag. Nvidia stapt met 1,5 miljard dollar in bij SB Energy, naast bestaande aandeelhouders SoftBank Group en OpenAI.
Ook de capaciteit is scherper afgebakend. Het project ging eerder door het nieuws als campus van 10 gigawatt. Nvidia zet zijn naam nu onder een eerste fase van 4,25 IT-gigawatt, met een optie op de resterende 3,75. SB Energy bouwt, bezit en beheert het datacenter en verhuurt het twintig jaar aan OpenAI, dat de enige gebruiker van de site wordt.
Tien gigawatt opwekking voor acht gigawatt rekenkracht
SB Energy en SoftBank bouwen minstens 10 gigawatt aan nieuwe opwekking om 8 IT-gigawatt aan AI-capaciteit te voeden, en investeren daarnaast minstens 4,2 miljard dollar in regionaal netwerk samen met netbeheerder AEP Ohio. Dat verschil tussen opgewekt vermogen en bruikbare last is precies waar de discussie over AI-capaciteit tegenwoordig over gaat.
De hoeveelheid hardware die daarin past is navenant. Elke generatie Nvidia-systemen op de campus staat gelijk aan ongeveer 1,5 miljoen GPU's, goed voor 150 tot 200 miljard dollar aan omzet voor Nvidia, rekende topman Jensen Huang voor. Over twintig jaar passen daar meerdere generaties in, telkens op dezelfde grond en dezelfde aansluiting.
De campus komt op het terrein van de ontmantelde uraniumverrijkingsfabriek Portsmouth in Pike County, ontwikkeld met AEP Ohio, het Amerikaanse ministerie van Energie en het ministerie van Handel. De capaciteit komt in fases beschikbaar vanaf 2028. OpenAI legt bovenop het bestaande gemeenschapsfonds van 40 miljoen dollar nog eens 40 miljoen dollar in voor de regio.
Waarvoor Nvidia precies garant staat
De garantie is smaller dan het woord suggereert. Nvidia steunt de infrastructuur voor ongeveer 4 gigawatt over een looptijd van twintig jaar, en beperkt zich daarbij tot vastgelegde delen van de huur- en stroombetalingen plus een afgesproken restwaarde, niet tot de volledige kosten van de locatie of alle verplichtingen van de huurder. De dekking wordt in fases van kracht naarmate datacenters tussen 2028 en 2030 in bedrijf gaan, en loopt terug zodra OpenAI huur betaalt en capaciteit online komt.
De voor de hand liggende kritiek, dat Nvidia hier zijn eigen afzet financiert, pareert Huang met het argument dat OpenAI de huur betaalt en dat de capaciteit doorverhuurd kan worden aan een andere klant als OpenAI de site niet gebruikt. In ruil daarvoor komt op de hele campus uitsluitend Nvidia-apparatuur te staan: GPU's, processors, netwerk en software van het DSX-platform.
De schaarste verhuist van de chip naar de aansluiting
Twee jaar geleden was de knel een chipvraag: wie kreeg wanneer welke versneller geleverd. Nu is het een vraag over grond, stroom en gebouwschil, en de partij die de chips maakt koopt zich in bij de partij die daarover gaat. Volgens Huang staan de bestaande en geplande afspraken van OpenAI gelijk aan ongeveer 12 gigawatt aan Nvidia-rekenkracht tot 2030, met uitloop naar 16 gigawatt als de optie op PORTS-Pike wordt gelicht, samen ruwweg 600 miljard dollar aan rekenkracht.
Die pijplijn bepaalt wanneer limieten opschuiven en welke kant de prijs per token op beweegt. En omdat op deze campus alleen Nvidia-systemen komen te staan, hangt een flink deel van de capaciteit die tussen 2028 en 2030 bijkomt bij voorbaat aan één siliciumleverancier.
Veelgestelde vragen
Bouwen zonder één afhankelijkheid
Wie AI-functies bouwt op capaciteit die pas in 2028 uitbreidt, wil niet aan één leverancier vastzitten. Ik denk mee over die keuze, ontwerp de architectuur en bouw en automatiseer het geheel, self-hosted waar dat kan.
Dit artikel is geproduceerd samen met het Agent Team. Meer over de redactie.
