Nebius plant $40 tot $45 miljard aan AI-investeringen in 2027

Nebius plant voor 2027 $40 tot $45 miljard aan AI-investeringen en verwacht de resterende Microsoft-capaciteit in New Jersey pas in Q2 2027 te leveren, schrijft het bedrijf in zijn aandeelhoudersbrief.

De leverdatum per locatie bepaalt ook of de AI-planning van een Nederlandse organisatie op schema kan blijven. Bij Vineland verwacht Nebius meer dan de helft van de Microsoft-capaciteit vóór eind 2026 te leveren en de resterende delen in Q2 2027.

Voorschotten financieren een deel van de uitbouw

Nebius verwacht dat klantvoorschotten en financiering op bestaande contracten met kredietwaardige klanten 75 tot 85 procent van de capex in 2027 kunnen dekken. Capex omvat GPU’s, datacenterbouw en aanpassingen aan gehuurde locaties. Bij de geplande $40 tot $45 miljard komt die dekking neer op ongeveer $30 tot $38 miljard. Voor 2027 mikt Nebius op $12 tot $13 miljard omzet en meer dan 1 gigawatt nieuwe capaciteit per jaar.

Het bedrijf noemt ook $7,4 miljard aan contanten en aanvullende financieringsmogelijkheden. De overige $6 tot $11 miljard is daarmee geen vastgesteld tekort. De 75 tot 85 procent is een verwachting, geen bedrag aan leningen dat al is opgenomen.

Bij Nebius bevatte meer dan 90 procent van de in Q3 getekende contractwaarde een vooruitbetaling. Die voorschotten dekten meer dan 100 procent van de bijbehorende capex, tegen 50 tot 60 procent in Q2. Deze berekening geldt voor deals van minstens een jaar. Voor 2027 combineert Nebius voorschotten met leningen tegen bestaande contracten met kredietwaardige afnemers.

In augustus wilde Nebius met een uitgifte van $4,5 miljard aan converteerbare obligaties datacenters bouwen en GPU’s inkopen. Nu legt het bedrijf meer nadruk op klantvoorschotten en leningen tegen getekende contracten. Die contracten kunnen de financiering van capaciteit ondersteunen voordat de volledige omzet uit de dienstverlening binnenkomt.

De gemiddelde GPU-uurprijs stijgt meer dan 20 procent

De aandeelhoudersbrief laat ook zien dat meer capaciteit niet vanzelf tot lagere inkoopprijzen leidt. De jaarlijkse contractwaarde per megawatt lag in Q3 boven $25 miljoen, op basis van deals met een looptijd van één tot vijf jaar. Een kwartaal eerder lagen die contractwaarden al boven $20 miljoen per megawatt. In Q2 rekende Nebius voor kortlopende capaciteit op $40 tot $50 miljoen per megawatt.

De gemiddelde prijs per GPU-uur steeg in Q3 met meer dan 20 procent ten opzichte van Q2. Voor kortlopende clusters rekent Nebius meer dan tweemaal het gereserveerde tarief. De contractwaarde per megawatt is geen prijslijst voor iedere losse GPU, maar looptijd en reserveringsvorm beïnvloeden wel de rekening.

Vineland levert de resterende capaciteit later

De afspraak met Microsoft gaat over een vijfjarig contract voor GPU-capaciteit in een datacenter in Vineland, New Jersey. De SEC-melding uit 2025 plande de leveringen in fasen voor 2025 en 2026. De verwachte totale contractwaarde bedroeg $17,4 miljard, met aanvullende capaciteit die het bedrag tot ongeveer $19,4 miljard kon verhogen. Nu verwacht Nebius meer dan de helft van de capaciteit vóór eind 2026 te leveren en de rest in Q2 2027.

Site-exploitant DataOne begon eind Q3 tijdelijke stroomopwekking af te bouwen voor de overstap naar Bloom Energy-brandstofcellen. De eerste Bloom-opwekking is online en wordt opgeschaald; Nebius verwacht de komende weken extra capaciteit. Microsoft was volgens Nebius bij de planning betrokken. De eigen datacenters liggen op of voor op schema en moeten het grootste deel van de komende capaciteit leveren.

De contractvoorwaarden maken de nieuwe datum relevant. De SEC-melding geeft Microsoft na een respijtperiode het recht om een betrokken GPU-dienst te beëindigen als Nebius geen alternatieve capaciteit kan leveren; het contract noemt ook schadevergoedingen bij late levering. Nebius schrijft dat Microsoft aan de planning meewerkt, maar zegt niet dat de contractuele datums formeel zijn aangepast. TechCrunch vond geen publieke bevestiging dat Microsoft de nieuwe leverplanning heeft aanvaard.

De verschuiving raakt Nebius’ prognose: het bedrijf verwacht voor 2026 omzet aan de onderkant van de eerdere bandbreedte van $3,0 tot $3,4 miljard. Het bedrijf verwacht in februari, op basis van het maandtempo, meer dan $7 miljard omzet op jaarbasis, ongeveer twee maanden later dan gepland. Reuters meldt dat uitstel van externe capaciteit meespeelde bij de lagere omzetverwachting. Dat zegt iets over Nebius zelf, niet over iedere locatie of klant.

Ook CoreWeave leunt op klantvoorschotten

Die financieringsmix is ook bij andere aanbieders van AI-clouds zichtbaar. CoreWeave rapporteerde in Q3 $3,661 miljard omzet, verhoogde de capexverwachting voor 2026 naar $37 tot $39 miljard en verwacht $9 miljard aan klantvoorschotten en stortingen in drie maanden, schrijft het bedrijf.

CoreWeave’s contracten vertegenwoordigen $132,5 miljard aan verwachte omzet, terwijl ruim 1,7 gigawatt actief vermogen tegenover meer dan 4,6 gigawatt gecontracteerd vermogen staat. Een voorschot kan de bouw bekostigen, maar maakt stroom of een locatie niet sneller beschikbaar.

Beide aanbieders laten zien dat contractwaarde en voorschotten vóór de feitelijke levering komen. Voor Nederlandse inkopers bepalen locatie, opleverdatum per leveringsdeel en vervangende capaciteit of zo’n groeiplan inzetbare rekenkracht oplevert. De resterende delen in Vineland in Q2 2027 zijn de eerstvolgende toets voor Nebius’ financieringsmodel.