Nebius boekt 582 miljoen dollar omzet, prijs per megawatt loopt op

Nebius boekte in het tweede kwartaal 582,3 miljoen dollar omzet, 454 procent meer dan een jaar eerder, meldde het Amsterdamse AI-cloudbedrijf woensdag in zijn kwartaalbericht.

Voor wie GPU-capaciteit inkoopt zit het nieuws niet in dat groeipercentage, maar in de prijs eronder. Nebius sloot dit kwartaal contracten met een jaarwaarde van ruim 20 miljoen dollar per megawatt en rekent voor oudere GPU-generaties ruim 30 procent meer dan in het eerste kwartaal. Voor kortlopende capaciteit ziet het bedrijf in het derde kwartaal ruimte tussen 40 en 50 miljoen dollar per megawatt, en tekende het deze week zijn eerste deal in die orde. Rekenkracht wordt dus niet goedkoper naarmate er meer bij komt.

De rekensom achter de groei

De AI-cloudtak leverde 574,9 miljoen dollar op, ongeveer 98 procent van de groepsomzet, en groeide met 514 procent. De jaarlijkse omzetloop stond eind juni op 3,0 miljard dollar, tegen 1,9 miljard eind maart. De aangepaste EBITDA kwam uit op 236,2 miljoen dollar, tegen een verlies van 21,0 miljoen een jaar eerder; op de cloudactiviteit alleen was de marge 49,7 procent.

Onder de streep ziet het er anders uit. Nebius noteerde een nettoverlies uit voortgezette activiteiten van 190,4 miljoen dollar en investeerde in hetzelfde kwartaal ongeveer 5,7 miljard dollar, bijna tien keer de kwartaalomzet. Dat gat wordt anders gedicht dan bij de directe concurrent. Ongeveer 70 procent van de gesloten deals bevat vooruitbetalingen die 50 tot 60 procent van de bijbehorende investering dekken, en over heel 2026 rekent Nebius op meer dan 9 miljard dollar aan klantvooruitbetalingen. Waar CoreWeave zijn uitbreiding financiert met 35,1 miljard dollar schuld en 640 miljoen dollar rentelasten per kwartaal, laat Nebius zijn klanten vooruitbetalen.

Vier contracten van boven een miljard

De vier grootste deals van het kwartaal hadden elk een contractwaarde van meer dan een miljard dollar, tegen 20 tot 25 miljoen dollar per megawatt per jaar. Nebius noemt Reflection en Cohere bij naam, plus een Amerikaans AI-lab en een grote Amerikaanse kwantitatieve handelsfirma. De totale contractwaarde van nieuwe deals verviervoudigde bijna ten opzichte van het eerste kwartaal, bij nieuwe klanten ging die ruim maal negen, en de terugverdientijd zakte naar 1 jaar en 10 maanden tegen twee tot drie jaar eerder.

Die vraag is zo groot dat Nebius schrijft zijn hele capaciteit voor 2027 vandaag te kunnen verkopen, en dat bewust niet doet om ruimte te houden voor klanten met een acute behoefte. Voor een inkoper is dat de kern van het bericht: je concurreert om dezelfde megawatts met labs die met miljarden tegelijk tekenen. Reflection legde in juli al voor ruim een miljard dollar aan rekenkracht vast bij Nebius.

Voor heel 2026 houdt het bedrijf zijn eerdere verwachting aan: 3,0 tot 3,4 miljard dollar omzet en een jaarlijkse omzetloop van 7 tot 9 miljard dollar eind december.

Amsterdams adres, capaciteit elders

De capaciteitskaart in de aandeelhoudersbrief noemt Finland, IJsland, Estland, het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Spanje en Israël naast acht Amerikaanse staten. Nieuw dit jaar zijn locaties in het VK, Estland en Finland. Nederland staat er niet bij. Het doel voor gecontracteerd vermogen eind 2026 ging omhoog van ruim 4 naar 5 gigawatt, en vanaf 2027 wil Nebius meer dan 1 gigawatt per jaar in gebruik nemen.

Bij de toetreding tot de Nasdaq-100 in juni, op een omzetgroei van 684 procent over het eerste kwartaal, bleef de vraag staan of een Amsterdams hoofdkantoor ook Europese datasoevereiniteit oplevert. Dit kwartaal maakt het antwoord scherper. De klanten die de groei dragen zijn Amerikaanse en Canadese AI-labs, Microsoft kreeg inmiddels al zijn afgesproken capaciteitstranches geleverd en de bouw voor het tweede Meta-contract ligt op schema voor begin 2027. Daar komt bij dat Nvidia sinds juli 9,3 procent van de aandelen bezit, waarmee de chipleverancier ook mede-eigenaar is.

Oprichter en topman Arkady Volozh schrijft in de brief dat het bedrijf zijn grootste cloudcontracten sloot tegen de sterkste voorwaarden tot nu toe, met prijzen die volgens hem een trendbreuk betekenen in de economie van het bedrijf. Dat is precies wat de cijfers laten zien, en het is de kant van de tafel waar de afnemer niet zit.

Waar de schaarste heen schuift

Wat dit kwartaal vooral toont, is dat het knelpunt is verplaatst van chips naar stroom, grond en de volgorde waarin capaciteit vrijkomt. De prijs per megawatt liep in één kwartaal op van een basis van 12 miljoen dollar naar boven de 20 miljoen, de terugverdientijd van een datacenterinvestering halveerde bijna, en vooruitbetaling is de norm geworden om überhaupt in de rij te komen. Wie in 2027 rekenkracht nodig heeft, koopt die in een markt waarin de aanbieder bepaalt wie er aan de beurt is. Ondertussen wordt er in Nederland aan een eigen ingang gewerkt: VOLT zet met Dell en NorthC een Nederlandse AI-cloud neer die in oktober 2026 in Amsterdam live gaat.